DeFi对借贷市场的革新：公共区块链的前景

作者：Cicada Partners 来源：medium 翻译：善欧巴，金色财经

在之前的文章中，我们探讨了公共区块链上的信用起源协议如何增强直接贷款的效率。本篇文章我们将深入探讨提高借贷市场透明度的额外好处。这包括促进问责制、减少偏见，并最终通过消除摩擦和降低成本使企业更容易获得融资。

自下而上的问责制

与某些文化规范相反，债务本质上并不是坏事。它本质上是各方之间用时间换取金钱的一种方式。当一方利用另一方时，通常由于权力/或信息的不对等，就会出现严重的问题。公共分类账使贷方能够验证借款人的负债、付款历史和条款，从而帮助促进负责任的借贷。这种透明度减少了隐藏杠杆和欺诈，并最终降低了合法企业的借贷成本。

尽管财务透明度和个人财务隐私的明确权利存在限制，但想象一下这样一个世界：贷款人可以更有效地验证借款人的可信度并更轻松地评估他们的付款历史。开放银行业务，或者说实现客户级数据所有权的趋势，使许多金融科技企业能够仅根据银行交易数据提供贷款。这种趋势促进了消费者和小企业资本获取的巨大飞跃，但仅填补了典型借贷关系的一部分，因为银行交易数据只能为承销商提供有限的信息。那么资产抵押贷款呢？贷方如何确保借款人适当报告负债？

随着公共区块链上贷款量的增加，增强信任的好处呈非线性增长。也许梅特卡夫定律是一种过于慷慨的心智模型，但随着风险模型的开发是为了适应公开的债务数据，这些标准可以通过更好的风险分析和更低的融资成本来传递，这可能会激发一个飞轮来增加链上贷款（最重要的飞轮是稳定币的采用）。透明度不仅鼓励负责任的借贷行为，而且简化了淘汰不良机构的尽职调查过程。

减少逆向选择偏差

贷款市场经常遭受逆向选择，这意味着风险较高的借款人会无意中受到青睐。债务指数对负债最多的公司的权重高于负债较少的公司。银行通常在资产负债表上保留高质量的债务，并通过将风险较高的部分打包出售给投资者并赚取费用来赚钱。买家要小心。

根据我们管理链上信用池的经验，我们发现在可公开验证的区块链上记录债务头寸可以彻底扭转逆向选择偏见。也就是说，由于借款人与贷款人关系的公共性质而犹豫是否借款的借款人往往会进行自我选择（通常会担心失去一些神秘的竞争优势）。虽然这可能会阻止某些关系，但它可以充当积极的过滤器，淘汰令人讨厌的行为者。因此，公共区块链信用创造以其固有的透明度和降低的中间成本，可以帮助为负责任的借款人创造公平的竞争环境。这意味着获得更多的资本、减少资本错配的时间以及总体上优越的社会成果。

此外，现有金融市场参与者经常将某些非银行贷款市场抹黑为“影子银行”。在某些情况下，非银行贷款的风险状况可能要高得多，这是理所当然的。然而，链上借贷带来的透明度提供了一种创新的替代方案：称之为“开放市场信贷”。尽管批评者继续对加密资产提出质疑，但与传统银行和替代贷款相比，基础设施信贷发放协议提供了更高的透明度。

财务透明度是微妙的

财务透明度的优点和缺点是微妙且针对特定领域的。虽然增加透明度可以促进问责制，但确实需要权衡取舍。公开信息可能被用于邪恶的目的。强制透明度（例如美国证券交易委员会报告）在减少欺诈方面效果不明确，甚至可以说，由于相关成本促使更多公司更长时间地保持私有状态，因此导致透明度下降。

在透明度和隐私之间找到适当的平衡至关重要。在某些情况下，过多的透明度可能会适得其反。例如，在住房贷款中，向“第三方”银行评估师透露购买价格可能会影响基于数量的评估，从而导致次优结果。同样，在基于区块链的投票系统中，过度的透明度可能会损害选民的隐私。为了建立信任，实现平衡至关重要，通常通过结合零知识技术的隐私保护解决方案来实现。

更好的透明度会降低资本成本并扩大资本投资

就 Cicada 的核心领域——机构贷款而言，透明度过高可能会导致战略游戏。例如，开放获取公司层面的财务数据和关键绩效指标可能会加速某些行业的竞争，从而损害年轻企业的利益。但是，公共财政的好处肯定大于成本。最重要的是，获取此类数据可以提高承保标准，鼓励早期资本形成并帮助小型企业更有效地获得投资。

此外，将替代信贷转移到公共区块链可以减轻有利于现有公司的监管报告负担。这种转变不仅使贷款变得更加负责任，而且还为所有参与者提供了公平的竞争环境。不再有影子借贷，称之为开明借贷。

结论

公共区块链上 DeFi 的兴起给借贷和金融可及性带来了新的基础设施问题和解决方案，但问题仍然存在，特别是在用户体验和并行链下争议解决的需求方面。解决这些问题将为链上借贷的更广泛采用做出重大贡献。

Cicada 的联合创始人都对机构信贷业务运营效率低下感到沮丧。在传统金融领域工作不断提醒人们互联网对金融的影响有限。加密货币、价值转移的互联网，尤其是稳定币，通过引入金融外部人士、开发人员、颠覆者和其他根据首要原则重新构想操作堆栈的人，改变了这种动态。这些建设者正在推动 DeFi 风雨同舟、稳步前进。

尽管如此，建立负责任的贷款业务无疑具有挑战性，但公共工具正在推动私营企业获取资本方式的结构性改进。虽然在现实世界的借贷中广泛采用公共区块链可能需要时间，但我们对将借贷引入更透明的公共区块链所带来的公共利益感到乐观。