特朗普的经济妄想已经伤害了美国

Donald Trump’s economic delusions are already hurting America

特朗普总统与现实正渐行渐远。

编者按（3月6日）：最新的消息是，唐纳德·特朗普宣布，对北美贸易协定涵盖的墨西哥和加拿大商品征收的关税（据白宫称，约占它们对美出口总额的一半）将暂停至4月2日。因此，大幅加征关税和巨大的不确定性仍笼罩着世界经济——这正是我们的社论所讨论的内容。

在3月4日对国会的演讲中，唐纳德·特朗普总统描绘了一幅美妙的图景。他宣称，美国梦正以前所未有的规模和态势蓬勃发展。他的关税政策将保住就业岗位，让美国更加富裕，并守护美国的灵魂。不幸的是，在现实世界中，情况并非如此。投资者、消费者和企业已开始对特朗普的愿景表现出不满迹象。特朗普激进且反复无常的保护主义简直是在玩火。

同样在3月4日，特朗普对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，这是在给全球最一体化的供应链之一“点火”。尽管他姗姗来迟地将汽车关税推迟了一个月，但许多其他行业仍将受到影响。他还对中国提高了关税，并威胁要对欧盟、日本和韩国采取行动。这些关税中的一些可能会推迟实施，另一些可能永远不会落实。然而，无论是在经济领域还是外交关系方面，政策显然都在按照总统的一时兴致来制定。这将对国内外造成持久的损害。

特朗普在11月赢得大选时，投资者和企业老板们都为他欢呼。标普500指数在大选后的一周内上涨了近4%，因为人们预期新总统会废除繁文缛节，推出大规模减税政策。投资者希望，他的保护主义和反移民言论不会付诸行动。股市调整或通胀反弹肯定会抑制他最糟糕的冲动。

唉，这些希望都化为泡影了。埃隆·马斯克的DOGE正引发混乱并占据头条，但目前还没有迹象表明会出现放松监管的繁荣局面。（特朗普禁止联邦政府购买纸质吸管的命令对美国企业的利润毫无帮助。）2月国会通过的预算蓝图保留了特朗普第一任期内2017年的减税政策，但没有进一步扩大减税规模——尽管这确实让国债增加了数万亿美元。与此同时，特朗普的关税承诺将使平均有效税率回到20世纪40年代以来从未有过的水平，而当时的贸易规模要小得多。

难怪尽管特朗普大谈强势复苏，但市场却亮起了红灯。标普500指数几乎回吐了自大选以来的所有涨幅。尽管经济增长仍处于尚可水平，但最近几周，10年期国债收益率下降，消费者信心指数暴跌，小企业信心也有所下滑，这预示着经济增长即将放缓。与此同时，通胀预期正在上升，这可能是因为特朗普一直在谈论那些很棒的新关税政策。

这种担忧的背后是人们逐渐意识到，特朗普受到的约束比投资者预期的要少。尽管物价上涨让卡玛拉·哈里斯的总统竞选受挫，但通胀前景并没有吓退特朗普，他辩称关税对经济造成的损害是值得的。在他的第一任期内，他曾为股市的长期繁荣而得意；而这一次，市场并未出现在他众多的社交媒体帖子中。他对汽车关税的推迟时间太短，汽车行业根本来不及适应。特朗普坚持认为关税对经济有益。

同样重要的是，总统身边的人似乎也缺乏影响力。财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克都是金融家，但如果他们试图约束特朗普，显然做得并不成功。他们非但没有成为明智的顾问，反而让人觉得像走狗，一直在解释为什么关税是必要的，而华尔街无关紧要。很少有企业人士愿意冒着惹特朗普生气的风险说实话。因此，总统与现实似乎正越来越背离。

这对美国的贸易伙伴构成了威胁。出于某种原因，特朗普对加拿大和欧盟特别敌视。由于他的做法缺乏任何连贯的逻辑，人们不知道如何避免他的威胁。如果他兑现向国会做出的征收对等关税的承诺，情况会更糟，这种对等关税将与美国出口产品在国外面临的关税相匹配。这将产生230万种单独的征税项目，需要不断进行调整和谈判，这将是一场官僚主义的噩梦，美国在20世纪20年代就单方面放弃了这种做法。对等关税将对全球贸易体系造成致命打击，在现行的全球贸易体系下，每个国家对自由贸易协定以外的每种商品都有统一的税率。

似乎这还不够糟糕，关税也会损害美国自身的经济。总统说他想让农民知道他爱他们。但是保护美国190万个农场免受竞争，会让近3亿美国消费者的食品账单增加；而为应对报复性关税对农民进行补偿，又会增加财政赤字。不管特朗普怎么想，关税会增加投入成本，从而损害经济增长。如果企业无法将成本转嫁给消费者，它们的利润空间将缩小；如果它们能转嫁成本，家庭就相当于面临增税。

特朗普的政策与美联储发生了巨大冲突，美联储将在提高利率以抑制通胀和降低利率以促进增长之间左右为难。美联储是美国仅存的最重要的独立机构之一，它将不得不直面一位习惯于我行我素的愤怒总统。当政府试图夺取美联储的监管职责时，它小心翼翼地将货币政策排除在外。这种区别能维持多久呢？

“让美国再次伟大”狂躁症

世界经济正处于危险时刻。特朗普在2020年大选失利后无视现实（以及宪法），却在2024年又大获全胜重新当选，他根本没耐心听别人说他错了。他对保护主义的信仰从根本上就是错误的，这一事实可能需要一段时间才能被他理解，甚至可能永远都不会。随着特朗普正在损害经济的声音越来越大，他可能会对发出这些声音的人发起攻击，包括他的顾问、美联储或媒体。总统很可能在一段时间内仍沉浸在他的保护主义幻想中。而现实世界将为此付出代价。