对市场大跌的疑问解答（三）

有读者问如果比特币10万美元以后，山寨还是这样不死不活怎么办？

这个问题很值得深入思考，因为美股现在的走势反映的就是类似的状况。

在参考美股前，我们还是先回顾一下加密市场。

经历过前几轮牛市的投资者都应该有这样的记忆：在过往的牛市中，当比特币、以太坊纷纷一路走高后，山寨币只要不是基本面太差、团队太拉跨都会迎来自己的春天。

但显然在近半年的这一轮行情中，比特币已经冲破了前高6.9万美元，但山寨币绝大部分还只是处于微涨甚至原地踏步的状况。

如果按照过往的经验，这个现象也算是从侧面佐证现在还不是牛市。

然而这个现象也让人不得不怀疑是否可能出现另一种情况：

那就是市场的基本逻辑已经在不知不觉中发生了变化：接下来即便比特币、以太坊双双突破前高进入牛市后，大部分山寨币也依旧躺平或者仅仅只是微涨，不再重现过往牛市那种百花齐放的状况。

这个逻辑已经在美股市场得到了越来越清晰的验证。美国股市近些年来的走势很明显就是这个情况：除了几大科技巨头的股票，绝大部分美股基本上都很萎靡或者涨幅很有限。

对这个现象，我记得大概是2019年还是更早的时候就有一些知名的基金经理说美股已经有了很大的泡沫。他们的根据就是几大科技巨头的股票涨幅已经很高，直逼2000年纳斯达克崩盘前的态势。

但接下来又过了这些年，除了2020年因为疫情干扰导致美股短暂暴跌之外，其余的时间里美股依旧在几大科技巨头的带领下高歌猛进，持续将三大指数顶出新高。

于是越来越多的华尔街经理改变了他们的观点。

新的观点认为：

几大科技巨头股价的暴涨是有强劲的业绩支撑的，相比它们业绩增长的速度它们的股价泡沫并不明显；

此外过往美股发生泡沫时，各类股票的价格都会鸡犬升天，而这个现象在今天的美股并不存在，因为大量业绩不理想的股票还是无人问津。

所以，尽管这些年美国政府放水，但放出来的水并没有漫灌到任何股票，而是持续流入了优质股票。这种绩优股暴涨，垃圾股依旧躺平的市场没有人们想象中那种严重的泡沫。

因此只要几大科技巨头的业绩持续亮眼，美股依旧会再创新高。

我觉得这个思维对我们思考这位读者提到的问题很有借鉴意义。

现在比特币ETF已经通过了，假设未来美国证监会连以太坊ETF也会批准，那些可能大量入场的传统资金主要会买哪些品种呢？

我觉得无论从流动性、安全性和可靠性上看，他们大概率主要布局的还是比特币和以太坊。

这就和华尔街资本追捧科技巨头一样。

假如这个猜想被证实，那么接下来加密市场的确有可能出现比特币或者比特币、以太坊猛涨，但其它山寨乏人问津的状况。

当然，我这里说的山寨乏人问津不是说所有的山寨都不涨而是说很多没有任何看点的山寨可能不再像以前那样也跟着大市疯涨。

因此，我们很可能也有必要调整一下牛市中的判断方式。

在过往的牛市中，我判断牛市的狂热情绪除了看比特币和以太坊之外也会很关注山寨。一旦发现山寨涨幅太夸张，我也会把它视为牛市是否已经出现很高风险的一个指标。

但在接下来的这个牛市，我会更关注比特币和以太坊。当感觉这两个依旧有上涨空间时会继续持有；当感觉这两个的上涨空间已经乏善可陈时，我可能不会管其它山寨的走势如何，都考虑开始退场。