全球稳定币监管加速 美国香港双双出手 DeFi走向合规时代

美国参议院于2025年6月18日正式通过《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act），标志着美国首部全面监管稳定币的联邦法律落地。与此同时，香港立法会也通过了《稳定币条例》，计划于2025年8月1日正式实施。

GENIUS法案要求所有美元挂钩的稳定币必须拥有100%实物储备，并接受官方许可与监管。这一举措将把目前总计持有超过1600亿美元美债的USDT和USDC等稳定币，进一步纳入美国金融体系的监管框架内。

有分析指出，该法案不仅是监管行为，更可能是美国财政部的一种“隐性融资手段”。在既发行国债、又监管持债机构的双重身份下，财政部的角色被质疑为“债主兼裁判”，甚至被形容为想成为“最大股东”。

香港方面，《稳定币条例》明确要求所有与法币挂钩的稳定币项目，必须：

• 在港注册公司

• 管理层驻港

• 储备金存入信托账户

• 储备资产为高质量法币或政府债券

• 明确赎回机制、托管及审计流程

此举意味着，发行稳定币不再是“币圈玩法”，而必须全面对标传统金融法规。

去中心化面临新考验？

随着稳定币被纳入政府监管和金融规则体系，有声音担忧：DeFi（去中心化金融）是否正在朝CeFi（中心化金融）方向演化？算法稳定币项目的生存空间或将被进一步压缩。

合规确实提高了资金安全性和透明度，但同时也削弱了隐私和自由属性。用户该如何在“安全”与“去中心化”之间做出选择？