揭开STO神秘的面纱 究竟是IPO的2.0版本？还是合法化的ICO？

最近关于美国纳斯达克和STO被推上了热潮。据悉，美国交易所运营商纳斯达克（Nasdaq）可能通过一个新平台进入加密货币市场。目前他们正在研究一个证券代币平台。这类平台将帮助企业发行代币，在区块链上进行交易，作为一种募集资金的方式，也就是证券代币售卖（STO）。

近日，瓦努阿图副总理Bob Loughman在瓦努阿图国家数字证券交易所会议中指出，“STO是利用区块链技术改造传统金融的重要成果，正确引导和发展将有利于优质资产的全球化流动，在其中起到重要作用的交易所，将有望成为下一个纳斯达克。”

扑面而来的新闻足以感受到STO的热度，无论是区块链行业的专家还是传统金融领域的专家都不约而同的将目光移向这里它。对于很多普通投资者而言，才刚听说“区块链”，还没来得及理清楚什么是“token”，什么是“ICO”，突然又冒出了通证经济、STO真的也是很费神了。不要着急，我们先来了解一下这些看起来很专业的名词。

TOKEN曾一度被翻译为“代币”，这种解释很大程度上影响了大家的理解，其实更准确的说法应该是“通证”，即“流通”和“权益证明”。通证，是区块链世界的权凭证，我们平常提到的coin（代币）是它其中的一种表现形式。

ICO，全称Initial Coin Offering，首次币发行。是一种去中心化的、通过虚拟货币进行的融资方式。在区块链行业中初创项目可以通过发行token的方式进行融资，token可以作为日后使用对应区块链项目的凭证，也能在二级市场进行交易，但并不具有实物资产作为依托。它不需要经营牌照，由于不受监管，发行成本极低，导致了ICO很容易滋生各种非法集资、传销诈骗等问题，具有极高的风险性。是区块链2017年最火的存在形式。

IPO，全称Initial Public Offering，首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。它是ICO的对标物，与之相比，IPO价格昂贵且耗时较长，甚至可能需要长达6个月或更多的时间才能完成，还需要满足发行规定、监管需求和信息披露等诸多条件。

STO，全称Security Token Offer，是一种以token为载体的证券发行，在确定的监管框架下，通过非公开募集和公开募集来对外进行融资，可以将现实中已经存在的金融资产或权益进行代币化，例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产，都可以转变为链上的数字资产。和ICO不同的是，STO能够遵守美国现行证券法。

STO更像是一种介于IPO和ICO之间的缓冲带，融合了优点，规避了风险，既具有证券的属性，接受各国证券监管机构的监管，同时，也利用区块链技术，实现了更高效的运行。

Polymath顾问JT表示，STO成本比IPO便宜40%到50%，对于规模未达到IPO的企业来说STO是一个能带来更多募资、流动性的选择，也能为经济带来更多创新和选择。

当前各投资市场出现的问题：

全球金融市场存在流动性匮乏，退出困难的问题。

在债务和房地产市场，由于投资门槛过高，使得大量人员无法参与其中。

数字货币市场存在监管缺失的问题。2018年10月15日，稳定币USDT价格从6.8元人民币跌至6.3元人民币，导致信用危机的出现。

在这种大环境下STO应运而生，比起传统金融它具有更高的流动性。比起ICO它具有监管和信任的保障。

STO研究院表明STO将来可能应用的场景：

1、私募股权融资：传统私募股权设立条件一条就把很多人堵死了：单个投资者的投资额不低于100万元。今天所有股权都可以再通证化，购买更小的交易单位，使得更多的投资人可以参与其中。

2、房地产： 传统的投资方式下，投资房地产金额太大，门槛太高。应用STO之后，例如当下有一套位于上海中心地段的别墅，它可以区块链上做好数字标记，分成若干等份，只要你认可它的存在价值，你都可以购买它其中一小部分的份额，在数字交易所发行和流通。

3、黄金：当初美国为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。大额的黄金运输和保管都不大容易，STO可以解决黄金的投资问题。 

4、昂贵的艺术品投资：一副价值连城的名画，可能有很多仰慕者，但是由于价格太昂贵，单人购买可能性太小。这种情况这幅名画可以用区块链技术，标记成数字资产，任意分割份额，在市场上流通。任何认可该画价值的投资人都可以进行自由买卖。

区块链最终要解决的是使得人类经济自由，降低商业摩擦，将个人价值最大化。STO取代ICO视乎已成趋势，至于STO能否重振加密货币市场，让我们拭目以待。