研究表明：白皮书质量对通证分发影响远不如编写代码

三名来自意大利米兰博科尼大学和米兰理工大学MIP管理学院的学者对数百个代币销售项目进行了研究，研究结果令人大吃一惊：白皮书对通证分发的成功与否几乎毫无作用！

研究结果表明，白皮书的详尽程度，对代币销售几乎毫无影响！无论白皮书的长度和详尽程度如何，通证分发的成功与否完全与其不相关。

与大家对加密货币投资者的刻板认知不同，编写代码的进展程度对通证分发而言至关重要，研究发现代码的编写程度真实的展示了团队的开发能力，投资者非常看重这一点。另一个比较重要的发现是，项目的奖励计划对成功与否的影响不大，奖励计划必须与参与者对项目的贡献科学结合，才能有助于通证分发成功。

研究还表明，与传统的众筹不同，发布平台对于项目成功与否的没有影响，这表明通证分发项目的去中心化程度非常强，中心化的众筹平台不受信任。

研究结果发布在经济学与商业杂志上。