USDT要脱锚？透视一下链上数据寻找答案

作者：NingNing，独立分析师 来源：推特，@0xNing0x 编译：金色财经，善欧巴

Curve 3Pool LP配比失衡是常态 只有极端失衡才会引发脱锚
推特和微信群开始流传一张Curve USDT-USDC-DAI的3Pool资产比例失衡图，引发市场担忧USDT会脱锚。截至现在，3Pool的DAI占比15.20%,USDC占比14.96%,USDT占比69.84%，确实存在一定程度的资产比例失衡，但资产比例失衡几乎是Curve 稳定币LP池的常态，我们随机抽查另外两个稳定币LP池。

结果如下：
FRAX-USDC：FRAX占比75.08%，USDC占比24.82%
alUSD-FRAX-USDC：alUSD占比62.83%，USDC占比9.21%,FRAX占比27.91%
由于Curve独特的AMM自动做市函数，稳定币以上这种程度的资产比例失衡，并不会影响稳定币之间的等比例兑换。

俱往矣，Curve War已变明日黄花，3Pool早已丧失稳定币定价权
经历过上一轮的牛市的小伙伴们，对算法稳定币大战和Curve War记忆犹新，想当初，对于稳定币来说，得Curve者得天下。而稳定币又被公认为是加密行业的核心赛道之一。为了获得Curve的LP池流动性，稳定币项目方想方设法贿赂Curve的LP，由此诞生了著名的Curve War。在当时Curve是掌握着稳定币的定价权，甚至掌握着stETH的定价权。但如今，已经俱往矣Curve 3Pool的总TVL，目前只剩下~$3.83亿，持有USDT~$2.68亿，这点持仓量仅占USDT总发行量的0.3%，而持仓第一的币安，占比18.33%。即使是Kucoin，占比也有0.81，高于Curve3Pool。

USDT 24h 链上大宗资金流动无异常 大笔USDT净流入或是3Pool失衡直接原因
使用@ArkhamIntel观察USDT 24h链上大宗资金流动，发现主要为CEX和MEV机器人的资金调动，大宗资金流入与流出基本均衡。具体到Curve 3Pool，24h USDT流入$3.81亿，流出$2.54亿，净流入$1.27亿。我们知道目前3Pool中USDT总量仅为$2.68亿，24h内如此大的净流入，或是3Pool资产占比失衡的直接原因。