全天候交易时代来临？贝莱德探索将ETF“代币化”

作者：董静，华尔街见闻

全球最大资产管理公司贝莱德探索将交易所交易基金（ETF）转换为区块链代币的可能性，这一举措可能彻底改变华尔街最重要投资产品之一的运作方式。

9月12日，据彭博报道，知情人士透露，这家公司正在研究如何将与股票等现实世界资产挂钩的基金进行代币化。贝莱德此前在数字资产领域已有成功先例。

该公司2024年推出的代币化货币市场基金BUIDL已增长至超过20亿美元规模，在加密货币平台上颇受欢迎。此外，其现货比特币ETF的推出也获得巨大成功，迅速成为历史上最受欢迎的此类基金之一。

报道称，ETF代币化可能带来交易时间延长至华尔街常规时间之外、美国产品更易于海外投资者获取，以及在加密网络中作为抵押品的新用途等变革。

分析指出，这一创新正在吸引整个行业的关注，被视为市场向区块链迁移的重要一步。贝莱德的探索凸显了主流金融机构开始测试区块链技术改造市场基础设施的趋势。

代币化技术的核心优势

代币化涉及创建传统资产的数字版本，使其能够在区块链系统上流动。对于ETF而言，这项技术可能实现24小时交易，打破华尔街固定交易时间的限制。

此外，代币化还能让美国金融产品更容易被海外投资者获取，并在加密网络中创造作为抵押品的潜在新用途。

支持者认为，向区块链的迁移可以实现即时结算、股份拆分等功能。货币市场基金已经为这一转型开辟了道路，而设计灵活的ETF可能成为这一过渡的试验场。

贝莱德一直是数字资产的积极推动者。除了BUIDL基金外，该公司还在摩根大通的Onyx（现称Kinexys）基础设施上测试了代币化基金股份交易，并将自己定位为数字结算模式的早期采用者。

贝莱德首席执行官Larry Fink强调了公司的乐观立场，他表示每一项金融资产都可以被代币化，并在2025年致投资者的年度信函中重申了这一观点。这一表态进一步凸显了贝莱德对区块链技术改造金融市场的信心。

行业内对代币化的兴趣正在升温。Franklin Templeton和贝莱德等公司的货币市场基金为此开辟道路，ETF作为已经设计得相对灵活的投资工具，可能成为这一转型的试验场。

Kraken和Robinhood等交易所已在海外提供代币化股票，初创企业也在受控环境中试点类似服务。

面临结算系统和监管挑战

报道称，这一转型面临重大障碍。目前ETF通过华尔街清算所进行结算，而区块链交易的代币则是即时和全天候流动的。协调这些系统为监管机构和托管人带来了问题。

不过，监管环境正变得更加宽松。在特朗普时代，政策制定者对允许公司在受控环境中测试基于区块链的市场的项目表示开放态度。

与此同时，纳斯达克公司已要求监管机构允许投资者在其交易所交易股票的代币化版本，这可能标志着区块链技术在美国股票市场核心的首次重大测试。

此前报道，纳斯达克CEO最新公开表态称，纳斯达克将走向股票代币化，将区块链技术直接嵌入核心证券交易体系，而不再局限于场外或附属市场。交易时间将逐步迈向每周五天24小时甚至未来7天全天候交易。

分析人士指出，尽管代币化资产市场规模仍然较小，但贝莱德的探索表明主流金融正开始测试区块链是否能够重新构建市场基础设施，从抵押品流动到结算速度都可能发生根本性变革。