Coinbase：全球M2货币供应量指数告诉我们什么

来源：coinbase；编译：金色财经

进入12月时，我们认为市场将在流动性趋紧的情况下于本月出现复苏，尤其是在11月市场对美联储降息的预期严重失准的情况下。

当时，Polymarket数据显示美联储降息的概率为20-30%，加密货币和美国股市均出现大幅回调。12月10日美联储降息。

简而言之，我们认为：(1) 流动性正在恢复；(2) 人工智能尚未完全发挥其对基础生产力提升的益处（即所谓的“人工智能泡沫”尚未破裂）；(3) 当前价位做空美元颇具吸引力。

对于加密货币而言，这反映了我们在10月份预告的仓位调整，我们当时预计这一调整可能还需要数月时间——即便比特币正缓慢走高。换句话说，我们相信加密货币市场动能即将重新发力。

仓位布局清晰，资金流动再次加速（本周美国现货比特币ETF的净流入已转为小幅正值），空头头寸估值偏高。

传统金融机构（如先锋集团）进军加密货币领域（首次在其平台上推出加密货币ETF）的消息也起到了一定的推动作用。这使得美国800万自主投资投资者（管理资产规模约11万亿美元）能够更便捷地参与加密货币市场。

我们正在关注什么？几个月来，我们一直重点关注我们定制的全球M2货币供应量指数。再次强调：我们认为这是目前最值得关注的图表之一（尽管并非唯一）。作为参考，该指数是我们根据八个主要经济体的M2趋势优化组合而成——权重取决于其信号强度而非规模——我们将其视为方向性指标（而非精确预测工具）。数周以来，该指数一直提示我们在12月突破之前进行增持，我们认为这印证了我们目前观察到的趋势。

图表 1. Coinbase 自定义全球 M2 货币供应量指数