1.争议Strategy：大跌之后的BTC信仰股困局

Strategy 凭借BTC财库策略迅速崛起，在BTC一路上涨的过程中名利双收。9月末，Strategy 创始人 Michael Saylor 在接受采访时还曾放出豪言壮语：Strategy 的最终目标是累积价值达一万亿美元的比特币。摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou指出，Strategy的最新动态是近期比特币价格持续承压主要原因之一。点击阅读

2.L1代币为何持续跑输BTC

重新聚焦加密货币至关重要，因为这才是该行业大多数资本最终试图投资的目标。加密货币总市值达 3.26 万亿美元。其中，比特币 (BTC) 占 1.80 万亿美元，即 55%。剩余的 1.45 万亿美元中，约有 0.83 万亿美元集中在山寨L1，它们加起来总计约有2.63万亿美元（约占加密货币所有资本的 81%），分配给了市场已经视为货币或认为可能获得货币溢价的资产。点击阅读

3.DAT神话终结？比特币财库公司下一步何去何从

7月，Galaxy Research曾指出，数字资产财库公司（简称为DAT）模式的有效性取决于公司股权溢价的维持。彼时，这类股票的交易价格相较于其底层比特币（或其他加密货币）的资产净值（NAV）存在高额溢价，而这溢价是由价格、增发与资产积累之间的增值循环所支撑的。点击阅读

4.Matrixport 投研：以太坊升级带来结构改善 反弹机会正在显现

本轮加密市场的反弹正在逐步展开，但其内部驱动逻辑已出现明显分化。比特币仍在延续反弹走势，但整体依然运行在熊市框架之内；与此同时，市场中更具结构性变化的线索，正逐渐指向以太坊。当前，BTC 与 ETH 的衍生品仓位同步回落至异常低位，仓位结构完成重置，市场对新增敞口的价格敏感度显著提升。在此背景下，以太坊近期完成的网络升级已对其底层经济结构产生实质影响，但相关变化尚未被市场充分定价，使其成为当前阶段更值得关注的交易主线。点击阅读

5.Fusaka升级对以太坊都有哪些好处？

一些朋友诧异，为何以太坊Fusaka升级讨论度这么低？因为不像之前PoW转PoS升级以及Dencun升级，这次升级是典型的“工程式优化”，没有概念噱头，没有范式创新，只是扎扎实实降成本、提效率、优化体验，解决一些具体问题。点击阅读