TokenGazer | 六道系统提示：市场下行风险增加

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受下行趋势线的影响，比特币的高点不断下移。而120日均线的上移也进一步挤压着比特币的空间。近期，比特币的成交量处于低位，价格波动减少，比特币合约持仓量较高，可能出现一波较大的单边行情。

1. 宏观上，像之前判断的，BTC跟金价的相关性从极值开始回归，将比特币作为风险资产的概念炒作在7-8月达到顶峰，后面会消减一段时间；而强势美元对BTC的负面影响逐渐加强。整体宏观的影响比较中等，目前Crypto在走相对独立的行情。

2. 火币OTC的USDT价格，相比较场内的USDT价格，目前基本上不存在明显溢价。比较有意思的是，很多时候OTC的价格反应比较迟钝，有时RMB/USD汇率变动后一、两天才能反应出来。目前的OTC溢价水平显示，场外并没有非常活跃的交易者和资金。

3. 机构投资者的溢价也在下降。Grayscale比特币信托溢价今年年初几乎为零，8月份到达高点，现在开始有所下降。

灰度在8月份也操作过很多次，先是8月初大幅度减仓，后在最近慢慢地把头寸加回来。

4. 场内现在交易量缩水非常厉害，9月8日Coinbase全天成交只有4,800多个BTC, 9月9日回升到了9,700多个BTC，但是和上个月动辄2-3万个个BTC的成交量相比，显得更加少。

5. 成交量小了，但是合约开仓量并没有减少。OKEx、BitMEX开仓量全部都在历史高位，而且，OKEx精英持仓多头的杠杆率也明显高过空头，BitMEX上的Funding Rate也居高不下；散户方面，OKEx上多空比人数高达1.6，看多的人比看空的人多60%。

历史上，当这么多人看多开多的时候，都会发生什么呢？现在这个市场，空头和多头剑拔弩张，势必有一方要被另一方打败。希望期货投资者注意相关风险。

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