从来没有任何一个行业，像加密货币这样，有如此强烈的学习密度、成长压力，以及近乎偏执的投入感。

2025年第四季度，美国市场期待山寨币现货ETF的集中爆发期。

除少数例外情况外，Messari预计L1山寨币资产的市场份额将继续被比特币蚕食，这一趋势在2026年及以后几年内都不会逆转。

一边是先锋集团开放比特币ETF交易，一边是CoinShares撤回XRP、Solana Staking和莱特币ETF申请，机构对不同币种ETF的态度出现巨大分化。

比特币现货ETF花费了近十年时间才获得批准，而山寨币现货ETF只用了半年。

山寨币登陆华尔街，SEC为何突然放水？

它们就像被遗忘在江湖角落的老侠客——默默饮酒，不争不抢，可一旦出手，就是惊鸿一涨。

加密市场持续下行，山寨币 ETF 市场的发展并未因此停摆。

别再自欺欺人了，是时候直面血淋淋的现实了。

如果不想变成加密二级市场情绪的奴隶，必须要想清楚以下几个问题。

本轮加密货币传统轮换模式为何失效。

比特币可能需要进一步接近历史高位，山寨币才会反弹，市场广度才能扩大。即将出台的美国监管和政治新闻是下一个影响市场波动的关键驱动因素。

Uniswap新提案影响范围非常广了，给整个链上协议确定了“协议收入必须反哺代币”的标杆。

加密行业早已不复往日荣光，它病了、老了、甚至病入膏肓了。唯有一次从0开始，由技术创新驱动的链上叙事主线开启，才能重整一切。

当信心消退、噪音四起时，如何解读市场。

Solana、Chainlink和Hedera是如何悄然推动加密货币下一波增长的呢？

第四季度可能迅速被 ETF 叙事主导，提振相关领域如 DeFi 等。

第四季度可能迅速被 ETF 叙事主导，提振相关领域如 DeFi 等。

流动性去了黄金，又去了大饼。去了大饼，又去了山寨。去了山寨，又被悉数收走。

交易员在适应新规则，Memecoin玩家陷入内卷博弈，创始人抱怨用户不使用其协议，散户指责市场饱和，风投则怀念轻松获利的时光。