BTC 再探 88,000 美元支撑：技术疲软、资金外流与宏观预期的三重压制

今日凌晨，比特币价格再度跌破90,000美元的关键心理与技术关口，最低触及88,069美元，24小时内跌幅超3%。此次下跌引发加密货币市场大面积清算，全网24小时内爆仓人数超过13.3万，爆仓总金额高达4.25亿美元。市场在经历短暂修复后重现疲态，投资者情绪正经历“恐慌-修复-再次谨慎”的快速切换。

自10月触及126,000美元高点后，比特币价格已回调约36%，一度探至80,000美元附近。尽管近期出现反弹，但比特币11月累计下跌17%-18%，创下自3月以来最糟糕的月度表现。当前，市场关注比特币能否有效突破96,000-98,000美元等关键阻力位，以判断当前熊市阶段是否结束。

市场整体态势：多重压力下再度探底

此次下跌是宏观压力、技术疲软与资金外流共同作用的结果。全球加密货币总市值在几小时内蒸发约800亿美元，市场情绪整体低迷。

衍生品市场数据显示，过去24小时全网爆仓金额超过4.25亿美元，约有13万至13.3万名交易者被清算，显示市场杠杆风险正在快速出清。此外，永续合约资金费率已转为负值，表明空头情绪在短期内占据主导地位。

下跌原因解析：技术、资金与宏观的共振

1. 技术面受阻与宏观脱钩：比特币本周多次尝试上攻94,000美元阻力位均告失败，导致卖压持续累积。值得注意的是，尽管市场对美联储12月降息的预期持续升温，但比特币近期走势与美股出现明显脱钩，未能从流动性宽松预期中获益，其作为“风险资产”的市场角色正面临考验。

2. 机构资金持续外流：机构需求呈现疲软态势，贝莱德iShares比特币信托（IBIT）等主要现货比特币ETF已连续数周录得资金净流出。其中，贝莱德的ETF正面临上市以来最长的资金外流周期，过去五周累计流出超过27亿美元，这给市场价格带来了持续压力。

3. 市场结构趋于保守：期权市场数据显示，交易员正在积极卖出短期期权以赚取权利金，这一行为压低了市场的整体波动率预期，表明多数参与者认为比特币短期内将继续维持区间震荡格局。

关键技术位与后市展望

比特币（BTC）方向待选：目前88,000-89,000美元区间被视作近期的关键支撑带。若该位置失守，价格可能进一步下探至85,000美元附近寻找支撑。摩根大通报告指出，当前比特币的生产成本约为90,000美元，这或可作为一个“软底部”参考。上行方面，若比特币能企稳反弹，需要首先收复91,500美元，之后的关键阻力位在94,000美元附近。

以太坊（ETH）弱势联动：以太坊整体走势与比特币联动，但表现更为疲弱，价格已触及3,000美元的关键心理关口。目前市场普遍认为，3,030-3,050美元区域是决定其日内走势的关键分水岭。若无法有效收复该区域，或再次跌破3000美元关口，则可能延续跌势，向下测试2,978美元乃至2,915美元等支撑位。

操作思路参考

在当前震荡市中，关键点位的博弈和严格的风险管理尤为重要。

• 比特币（BTC）：部分分析认为，可考虑在价格回踩88,000-89,000美元支撑区域并出现企稳信号时轻仓试多；若反弹至91,500美元附近无力突破，则可考虑轻仓短空。

• 以太坊（ETH）：可关注价格在3,000美元关口附近获得支撑时的轻仓试多机会；或反弹至3,030-3,050美元阻力区且动能不足时轻仓试空。

总结与核心观察点

总体来看，市场在暴跌后呈现“短期承压、长期分歧”的局面。日内走势的关键在于比特币能否守住88,000-89,000美元的关键支撑带。

核心观察点：

1. 密切关注比特币88,000美元和以太坊3,000美元这两个关键支撑位的得失情况。

2. 观察主要比特币ETF的资金流入/流出数据是否出现逆转信号，这将是判断市场情绪转变的重要参考。

潜在积极信号：尽管市场氛围低迷，但部分链上数据仍透露出潜在转机。例如，稳定币供应比率（SSR）已回落至13-14的区间，从历史数据看，这一水平通常意味着场外潜在的购买力正在积蓄。

风险提示：当前市场波动剧烈，投资者务必控制仓位，严格设置止损。应避免盲目追涨杀跌，尤其是对于高杠杆操作需保持极度谨慎。