BTC 两次冲关失败？别慌---“寒冬”其实还远着

BTC最近的走势有点“高开低走”的味道。过去 8 天里，它两次冲击 9.4 万美元，结果两次都被打回原形。虽然从 8.4 万已经反弹上来，但从大级别走势看，BTC 依旧偏弱，这点大家都看在眼里。

不过！这并不意味着加密圈正在走向所谓“超级寒冬”。实际上，很多链上细节告诉我们：现在更像是“盘整期＋投资者情绪紧绷”，而不是周期大崩坏。

市场最大阻力：不是空头，而是“没钱冲了”

分析师 Darkfost 直接点破重点：流动性不够。

自 8 月以来，稳定币流入交易所的资金量直接腰斩——少了 50%！什么意思？? 市场缺乏源源不断的新买盘，自然无法支撑 BTC 向上冲。

稳定币是钱流动的“血液”，血流变少，反弹当然无力。

短期持有者惨不忍睹：逢涨就跑

链上数据也说明，短期持有者（STH）这段时间几乎一直处于亏钱状态。只要 BTC 反弹一点点，他们就马上选择套现回血。

可以理解，谁都不想成为接最后一棒的人但这种行为也让每波反弹压力变大。

CryptoQuant 的数据也印证了这一点：

• 上涨趋势里，短期持有者的亏损会减少

• 下跌趋势里，他们的损失会突然放大过去一个月刚好是后一种情况。

不过，10 月的反弹也出现过获利卖压减少的信号，显示市场情绪并不是一路崩。

“每涨就卖”的市场，其实在消化风险

自 11 月 27 日以来，短期持有者的获利卖压明显飙升，市场的反应是：“涨一下？好！我先跑！”

听起来很恐慌，但这类结构通常更像是：➡️ 市场清洗浮筹➡️ 价格震荡筑底而不是走向全面崩盘那种“加密冬天”。

最后怎么判断？

两件事很关键：

1. 稳定币流入减少 → 是需求降温，不是系统性崩坏

2. 短期持有者情绪脆弱 → 更像筑底期间常见的“反弹就跑”心态

因此，这一阶段与其说是熊市，不如说是“横盘磨人＋市场洗牌期”。

总结：BTC 虽然两次冲关失败，但加密寒冬离我们还远着。市场正在重新分配筹码，短期情绪差 ≠ 长期趋势坏。现在更像筑底阶段，而不是崩盘前奏。

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