研报：基于Pure-POS共识机制的去中心化金融公链Algorand

来源：WBF研究院   时间：2021.04.20

简析：

Algorand 是一个采用PPOS（纯权益证明）共识的金融公链项目，定位于金融公链，发行的代币是ALGO。Algorand 在可扩展性，安全性和去中心化程度三个方面达到了一个很好的均衡，但这不意味着其真的打破了所谓的「不可能三角」。Algorand是第一条提供即时交易最终确认的区块链，所有上链的区块及其中包括的交易都会立即得到确认，并且声称没有分叉。

目前 Algorand 生态来看非常繁荣，已经和不少传统领域和业内专业机构展开了合作，包括马绍尔群岛的国家数字货币SOV；意大利主要版权收集机构SIAE；去中心化交易所IDEX等。并且USDT;USDC背后公司已在Algorand上发行了稳定币。同时Algorand会在官网公布并发表早期募资的资金的用途， Algorand的钱包地址也在官网上公开，团队做到了透明，可查询。与大部分公链的共识机制需要质押不同，Algorand的代币ALGO可以无需质押，用来参与的共识代币可以随时流动，Coinbase Pro也已上线，在公链中有竞争力。 但Algorand机制的前提假设是全网超过2/3的节点是诚实的，而节点也是可以被“贿赂”的。事实上Algorand网络也会出现分叉得可能，创始团队的代币是不锁仓的（团队说是为了保证项目早期的安全性与生态建设），ALGO代币2019年上线即暴涨至3.56美元，然后经历了大回调，目前处于低点，因此也要注意其中风险。

一.行业分析

比特币区块链系统要长期存续，要求50%以上的计算资源掌握在诚实用户的手中。否则，恶意用户在力量占优时可能篡改区块链。但随着市场演变，比特币区块链系统中的计算资源集中在少数几个“矿池”中，这就构成了一个潜在的不稳定因素。此外比特币区块链系统容易出现分叉，系统的可拓展性比较差。Algorand主要是为了解决比特币区块链采用的pow共识协议存在的算力浪费，扩展性弱、易分叉、确认时间长等不足。Algorand的目标是能耗低；民主化；不会分叉以及可扩展性好。此外，波卡是与 Cosmos 同期诞生的项目，两个项目的关键词都是跨链，Solana主打高性能。Algorand 的愿景是做一个金融平台，用来承载各种金融资产和金融产品。Algorand 从一开始就已经坚定了这一方向，使得 Algorand 的整个底层协议和产品线都对于这一应用方向做出了优化。2020年12月，Coinbase放出了以太坊杀手列表，分别是Cosmos、Polkadot、Flow、NEAR、Tezos、Solana、Avalanche、Algorand和DFINITY这9个项目，Algorand就是其中之一。

二.项目分析

Algorand

成立时间           2017年

发币时间           2019/6/17

发行方式           荷兰拍

所属国家           美国波士顿

所属板块           公链

众筹价格           $0.05

2.1 ALGO介绍

Algorand是由图灵奖得主、密码学家Silvio Micali所成立，Algorand致力于构建未来金融（FutureFi），融合传统金融与去中心化模式，主打是金融公链。

2.2技术实现

纯权益证明PPOS

Algorand共识机制是PPOS（纯权益证明），就是用户可以通过自己持有的资产来获得参与共识的权限。这意味着只要记账网络中大部分的用户不是恶意用户，那么整个网络系统就可以在去中心化的前提下达成安全的共识。用户不需要抵押自己的代币，使其丧失流动性，来获得参与共识的权限，用来参与共识的代币可以随时流动。

自定义资产ASA

原生自定义资产（Algorand Standard Asset，ASA）：用户和开发者可以使用 ASA 在 Algorand 上开发实现上各种资产类型。这些资产包括同质化资产，如货币、稳定资产和功能代币；票据等非同质化资产；证券等受限制的同质化资产；以及受限制的非同质化资产，如许可证和证书。基于 ASA 发行的资产以 Token 的形式存在于 Algorand 区块链上，并且和原生代币 ALGO 拥有着同样的安全性，透明和可编程特性。

即时交易最终确认

Algorand 区块链不会产生分叉，每一个被加入区块链的区块都被视作已经得到确认。与工作证明协议不同的是，两个不同的区块无法添加到链上的相同位置。 只有一个区块能够获得签名门槛，从而获得该轮中的批准。

原子交易

原子交易功能使得 Algorand 上的多笔交易之间可以实现原子性，即保证这几笔交易能够一起生效，或都不生效。该功能允许你将几笔交易组合在一起，变成一笔交易。只有当这笔组合后的交易被其中所包含的所有交易的发送方都签名之后，该交易才能被确认。

密码抽签

Algorand采用密码抽签方式，选取用户生成该轮的区块。当区块链上出现一个区块生成提议时，会有一组投票者入选参与该区块提议的投票决议。如果绝大部分票数来自诚实参与者，那么该区块则能通过认证。

三.通证经济

3.1 代币经济

1) 代币信息

代币名称            ALGO

总量                  10,000,000,000

流通数量            2,868,105,481

目前总量            5,396,451,840

流通市值            ＄35.37亿

市值排名             No.39

2) 代币价值捕获

Algorand 的权益证明同样也包含了经济激励。每一个区块产生，每一个用户都可以收到与他们所持有的代币资产成比例的奖励，无论该用户是否在运行节点。随着用户的增加，Algorand 会出台有差异化的奖励机制来激励用户积极参与，如离线的账户的账户获得较少的奖励，而运行节点和出块的用户会获得较多的奖励。

Algorand的激励机制会跟其他公链有所不同：Algorand不会去奖励出块的节点，Alogrand 会去奖励那些一直保持在线状态的节点和用户。只要你持续在线，保持对网络数据的接受和监听，就有可能获得 Algorand 代币的奖励。

3）代币分配

代币分配                     数量                  占比

ALGO社区销售           25亿                  25%

Algorand 公司保留    20亿                  20%

Algorand 基金会         5亿                    5%

中继节点奖励             30亿                  30%

激励与生态系统支持   20亿                   20%

           

四.Algorand路线图

          时间                                 Algorand诞生以来重大历程

2019年4月16日               Algorand 宣布向公众开放其 TestNet 测试网。

2019年6月19日               Algorand 基金会宣布进行荷兰拍卖中的首次拍卖，主网正式上线。

2019年8月6日                 Algorand 宣布启动 2亿 Algo 的 Stake 抵押奖励计划。

2019年11月21日             Algorand 2.0 正式推出。

2020年2月10日               USDT 发行方 Tether 在 Algorand 2.0 平台正式上线。

2020年7月17日               Coinbase 宣布上线公链项目 Algorand 的代币 ALGO。

2020年10月12日             Algorand 顾问斩获诺贝尔经济奖。

五.交易数据

5.1 支持交易所

目前支持ALGO代币交易的交易平台接近 43家，主流交易所具体如下：

中心化交易所  ：Coinbase Pro;  币安；火币；OKEX;

去中心化交易所：无；

5.2 交易信息

实时价格              $1.26

日成交量              $747,387,209.00

换手率                 25.59%

历史最低价          $0.105     （2020.3.13）

历史最高价          $3.56      （2019.6.20）

历史最大涨幅       33.90x

流通市值              $3,607,267,534.00

六.团队、合作伙伴与投资机构

6.1 团队部分成员介绍

Silvio Micali，创始人，Silvio 获得了罗马大学的数学学士学位以及加州大学伯克利分校的计算机科学博士学位。自 1983 年以来，Silvio Micali 一直在麻省理工学院 (MIT) 电气工程与计算机科学系任教。 Silvio 是图灵奖（计算机科学）、哥德尔奖（理论计算机科学）以及 RSA 奖（密码技术）的获得者。他还是美国国家科学院、美国国家工程院、美国人文与科学院和意大利猞猁之眼国家科学院的院士。

Steve Kokinos，首席执行官，Steve 是一位连续创业者，曾创立了一家名叫 Fuze 的公司，作为联合创始人兼执行董事，他负责制定公司的发展战略。Fuze 拥有 700 多名员工，为全球 1500 多家企业客户提供服务。在创办 Fuze 之前，Steve 还是 BladeLogic, Inc. 的联合创始人，BladeLogic 是数据中心自动化市场公认的领导者，其客户包括通用电气、时代华纳、微软、大东电报、沃尔玛、斯普林特等财富 500 强企业。Bladelogic 进行了一次成功的 IPO，后来被软件公司BMC Software 以约 8 亿美元的价格收购。

W. Sean Ford，首席运营官，本科就读于威廉姆斯学院，获得了英语文学学士学位，随后在哈佛大学商学院获得了工商管理硕士学位。Sean 曾担任 LogMeIn 的首席营销官，也曾任职于 Avid Technology，负责全球营销战略和运营，是该公司的高管团队成员。此外，Sean 还担任过其他公司的高管，包括 Zmags 的 CMO 和 COO、Syncsort 的 CMO 以及甲骨文公司全球事业部 (GBU) 营销副总裁，在甲骨文，Sean 主要负责公司的全球垂直行业应用并向 CMO 汇报。

Yossi GIlad，系统研究主管兼首席技术官，在以色列巴伊兰大学完成了博士学位。他曾获得过 IETF/IRTF 网络研究应用奖 (2017)、IBM 研究发明奖 (2015) 和 Check Point Institute 信息安全奖 (2013-2014)。Yossi Gilad 曾在麻省理工学院和波士顿大学做博士后研究员。在进入麻省理工学院/波士顿大学之前，他曾是 IBM 公司的研究员，还在以色列希伯来大学做过博士后研究员。在此之前，他曾在谷歌、Marvell 的开关部门和以色列国防部从事研究和工程工作。

Jing Chen，理论研究主管兼首席科学家，在清华大学获得了计算机科学学士和硕士学位，在麻省理工学院获得了计算机科学博士学位。随后在普林斯顿高等研究院做了一年博士后。2016 年，Jing Chen 获得了美国国家科学基金会颁发的“职业成就奖”。

6.2投资机构与合作伙伴

Algorand项目的投资方包括Kosmos Capital；Figment Networks；Spark Digital Capital；Pillar 和 Union Square Ventures等，得到多众多知名机构的战略投资。

                                                           图片来源：Algorand官网

Algorand还与伦敦帝国理工大学，北京大学，清华大学等众多知名学府展开合作。                                                                             图片来源：Algorand官网

 

Algorand最近与OMFIF DMI、花旗、万事达卡、Novi（来自Facebook）、PayPal和SWIFT等企业机构合作，发布了一份具有里程碑意义的行业报告，探讨了未来支付的发展方向。

2020年2月，Tether的USDT在Algorand上线。目前已发行了1400万USDT。Algorand的创新设计吸引了许多稳定币的市场领导者，包括USDC; rUSD。此外，还有QCAD（Stablecorp是首个完全合规的加元稳定币提供支持的公司，又叫做QCAD）。Monerium(一家全牌照的电子货币金融科技公司,促进数字冰岛克朗、数字欧元和数字英镑的跨境兑换);  Meld Gold(在Algorand区块链上发行黄金支持的稳定币)等等。

                                      数据来源：Tether官网（https://wallet.tether.to/transparency）

2021年1月28日，Algorand已与数字监管技术提供商Curv合作，最终将解决方案带入了去中心化金融（DeFi）领域。

2021年3月31日，意大利最古老的咖啡烘焙商将Bleumi pay与Algorand建立合作关系，以接受Algo，USDC，USDT和其他稳定币支付。

2021年4月6日，Balancer将成为Algorand社区使用的第一个自动做市商（AMM）。通过利用Algorand上的Balancer服务，交易所将能够与任何Algorand标准资产（ASA）建立交易对。

2021年4月8日， 全球房屋净值市场Vesta Equity今天宣布，它将利用Algorand的区块链作为其现代住宅房地产融资和投资解决方案的基础。 通过使用区块链技术，Vesta通过工具和市场将房地产投资者直接连接到房主，从而实现无缝交易。

2021年4月13日，官方消息，Algorand 宣布加入法国区块链专家联合会（French Federation of Blockchain Professionals），将与法国区块链行业领头人和专业人士合作，进一步推动区块链技术的采用。

2021年4月15日，Algorand和BridgeTower Capital宣布建立战略合作伙伴关系，BridgeTower Capital是一家全球性的代币化私募股权公司，BridgeTower将利用Algorand技术作为BridgeTower股份的发行解决方案来提供令牌化安全性。

七.代码概况

Algorand上的开发者趋势一直保持着上升趋势，尤其是近期代码提交数量在不断增多，可以看出，Algorand上面的开发者非常活跃.

                                                                 数据来源：CoinGecko

八.生态概况

Algorand的生态比较繁荣，全球超过500个组织机构选用Algorand的技术。涉及技术；金融基础设施；以及合作伙伴计划（APP）。总的来看重点布局在金融基础设施，例如交易所，钱包，稳定币等，这也与其定位金融公链相符。

项目精选

NFT

2021年3月24日，意大利罗马——SIAE与Algorand宣布推出首个里程碑项目，创建基于区块链的开放平台，透明高效地管理作者权利。SIAE是成立于1882年的意大利主要版权收集机构，它在Algorand上推出了400多万个NFT，用数字资产来代表95000+创作者的权利。

国家数字货币

马绍尔群岛的国家数字货币将使用Algorand区块链创建。马绍尔群岛是第一个采用本国数字货币的国家。这种称为SOV的数字货币将与美元一起流通，并帮助马绍尔群岛在全球经济中有效运作。

DEX

IDEX是全球领先的去中心化智能合约交易所，可支持实时交易和高交易吞吐量。IDEX和Algorand将紧密合作，以开发金融工具和服务方面的进步，以支持新的经济交流。IDEX希望在Algorand上开发下一代去中心化交易所。

证券化

Securitize已与Algorand合作，在Algorand区块链上支持Securitize的DS协议。Securitize提供可信赖的全球解决方案，以创建合规的数字证券。

亚洲储备货币硬币ARCC

国际区块链货币储备（IBMR）和区块链公司Algorand将共同推出小额信贷平台和专用代币，以促进东南亚的金融包容性。在该计划中，各方还将引入一个专用令牌，称为亚洲储备货币硬币（ARCC）。ARCC旨在向东南亚的城市工作穷人提供无债务资本，那里有3亿多成年人没有银行账户。

                                                               图片来源：Algorand官网

Algorand合作伙伴计划（APP）

Algorand 合作伙伴计划（APP），旨在建立和管理一个以终端用户为中心的合作伙伴生态系统。公司包括EMGS集团：一家跨国IT和咨询公司，在中东地区拥有强大的业务，为区块链顾问和开发人员提供帮助，以构建端到端解决方案。 Ulam Labs：由Python和Blockchain专家组成的软件开发公司，为FinTech和Crypto部门提供强大的产品和服务，此外还有众多机构和公司。

                                                                      图片来源：Algorand官网

九.社区情况

根据 Algorand官方的几大社区渠道的反馈数据来看，Algorand的市场表现一直不错，并且用户支持度比较高。

官网                     https://www.algorand.com/

Facebook            https://www.facebook.com/algorand/  4,690位关注

Linkedin              https://www.linkedin.com/company/algorand/  11,571位关注者；

Twitter                https://twitter.com/Algorand  83,640位关注者，2002条推文；

Telegram            https://t.me/algorand  14,240位成员；活跃率11.68%

Youtube              https://www.youtube.com/algorand  5,800位订阅；

Reddit                 https://www.reddit.com/r/AlgorandOfficial/   21,962位成员；活跃率1%；

从推特上来看，相比较其它公链板块，Algorand的社区很活跃，虽然推特关注数量不算特别高，但活跃率还算不错，3月24日，与意大利主要版权收集机构合作发行NFT更是得到了1000+点赞。         

十.竞品分析

项目              项目特点                            市值                  24小时交易量

ALGO         金融公链; PPOS                  ＄36.80亿             ＄7.58亿

XTZ            链上自我修正；POS;           ＄41.25亿             ＄7.78亿

Atom         跨链；POS;                         ＄45.10亿             ＄12.55亿

EOS           老牌公链; POS;                    ＄61.47亿             ＄60.78亿

Solana       高性能；POH；                  ＄82.43亿              ＄15.67亿

Polkadot   跨链；NPOS；                    ＄330.36亿            ＄25.79亿

ADA          老牌公链；POS;                   ＄382.38亿            ＄51.62亿

总的来说，Algorand定位于金融公链，且上面生态项目众多，同时合作机构伙伴也很多，且稳定币机构在链上发行了USDT;USDC等众多稳定币，在公链当中有比较强的竞争力，且在公链中市值偏低，有一定空间。

十一.风险评估

11.1潜在风险

创始团队代币不锁仓，可以自由交易，创始人表示：这么做的原因主要有两点：第一，在去中心化的网络中，恶意中心化风险在早期阶段最高，自由交易的代币可以更好地支持网络的早期活性与安全性；第二，团队希望以更多的方式帮助及加速生态系统增长。

美国北卡罗来纳大学夏洛特分校（UNC Charlotte）计算机与信息学院王永革教授，同时也是公链项目SperaX的联合创始人兼首席科学家,发布了题目为“Another Look at ALGORAND”的论文，虽然是对Algorand的质疑，但他表示对Algorand十分欣赏，并认为Algorand是当前最优秀的公链项目之一。

王永革认为Algorand提出的零分叉是不可能的。王永革表示，所有的PoS共识都存在无代价模拟攻击（“costless simulation attack”or“nothing at stake attack”）的问题。Algorand和别的采用PoS共识的公链一样，在理论上存在分叉的风险。

Algorand假设全网超过2/3的节点是诚实的，而且，他们假设所有的诚实节点在完成任务之后都会销毁这个临时密钥。王永革认为这种假设是不可行的，他认为在一个分布式网络中，尤其是在一个无需许可环境下，去假设一个节点足够诚实是不现实的。如果一个节点被给予足够多的好处，他是可以被“贿赂”的。

（参考文献：https://zhuanlan.zhihu.com/p/72708275）

11.2代币市场行情

ALGO代币 2019年6月17日上线二级市场，上线即暴涨，在2019年6月20日达到了历史高点3.56美元，此后开始了回调，在2021年2月9日之前，一直在1美元以下盘整，目前在1.3美元附近震荡。

                                                                       数据来源：coingecko

11.3持币与活跃地址

从区块浏览器所给的地址来看，前10地址一共占了流通量的55%，说明头部持有者的筹码分布较为集中。

            

           

                             数据来源：  https://algoexplorer.io/top-accounts

11.4现货与合约交易量

2021年4月18-19日，ALGO的交易量比前几日大增，达到了10亿美元，这一数值在前一周都是5亿美元左右。

                                                     数据来源：https://algoexplorer.io/

                             总持仓量             24小时总交易量

永续合约              $63,129,102            $331,932,216

期货                     $1,768,545              $617,219

(数据来源：coingecko)

11.5谷歌指数从谷歌指数来看，最近Algorand的搜索相比之前一直在增长，从地区来看，中国的搜索最多，说明目前项目在国内比较关注。                                                           数据来源：Google Trends

11.6质押比率

ALGO的质押率目前是52.27%，质押价值排到了第六，质押价值为68.08亿美元。 

             

                                                      数据来源:Stakingrewards

十二.ALGO项目结论

大部分的公链系统，像DPOS机制会要求节点抵押一部分的资产，以此作为筹码，从而不能流通，而Algorand的PPOS（纯权益证明）机制，让参与共识的ALGO可以随时流通。Algorand创始人表示，2021年Algorand的TPS将从每秒1000笔增至4.6万笔交易。总的来说，项目有一定的增长空间。

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